Рецензия: Max Gunther: The Zurich Axioms. The rules of risk and reward used by generations of Swiss bankers Оставить комментарий

Автор: Николай Кириенко

Оценки: 4.4 на Амазоне (932 рейтинга), 4.0 на Goodreads (2.6K оценок)

Наверняка, многие помнят “Вредные советы” Григория Остера. Вот и эту книгу мне хочется назвать такими “Вредными финансовыми советами” – книга о том, как разбогатеть, способная помочь лишь единицам (и оставляющая подавляющее большинство своих читателей без денег). Книга короткая (меньше 180 страниц), и, если честно, относится к
категории “она могла бы быть длинным имейлом”.

Ввиду этого, впервые в рубрике, краткое изложение, из которого вы поймете 95%
содержания книги:

1. Аксиома первая (о риске): Беспокойство – это признак здоровья, а не болезни. Если вы не
беспокоитесь, вы недостаточно рискуете

• Первая малая аксиома (далее по тексту – “МА”): всегда делайте существенные ставки
• Вторая МА: Не поддавайся на соблазн диверсификации. Диверсификация заставляет вас нарушать первую МА (делайте существенные ставки); она создает ситуацию, в которой, скорее всего, прибыли будут зачитываться убытками; диверсифицируя, вы становитесь жонглером со слишком большим числом мячей в воздухе.

2. Аксиома вторая (о жадности): Всегда забирайте свою прибыль слишком рано

• Третья МА: определитесь в самом начале, какую прибыль вы ожидаете от инвестиции, и как
  только вы ее достигните, забирайте ее.

3. Аксиома третья (о надеждах): Когда корабль начинает тонуть, не молись. Прыгай.

• Четвертая МА: воспринимай мелкие потери с воодушевлением, как факты жизни. Ожидай
  испытать несколько мелких потерь в ожидании крупного выигрыша.

4. Аксиома четвертая (о прогнозах): Поведение человека невозможно предсказать. Относись с недоверием ко всем, кто заявляет о том, что знает будущее

5. Аксиома пятая (о паттернах): Хаос не опасен, пока он не начинает выглядеть упорядоченным (мое пояснение – если вы начали видеть узоры и слышать музыку в шуме, сходите подышите, потрогайте траву, выпейте чаю)

• Пятая МА: опасайтесь ловушки историка (заблуждение о том, что история сама себя
  повторяет);
• Шестая МА: опасайтесь иллюзии графиков (технический анализ не работает);
• Седьмая МА: не путайте корреляцию и каузацию;
• Восьмая МА: опасайтесь “ошибки игрока” (вероятность каждого последующего исхода не
  зависит от предыдущих исходов случайного события)

6. Аксиома шестая (о мобильности): Не пускайте корни. Они ограничивают движение.

• Девятая МА: Не оказывайтесь запертыми в тонущем предприятии из-за таких сентиментов как лояльность или ностальгия;
• Десятая МА: Никогда не стесняйтесь оставить текущее предприятие, если на горизонте
  возникает что-то более привлекательное

7. Аксиома седьмая (об интуиции): чуйке можно верить, если ее можно объяснить.

• Одиннадцатая МА: Никогда не путай чуйку и надежду.

8. Аксиома восьмая (о религии и оккультном): Вряд ли в божий план входит сделать тебя
богатым.

• Двенадцатая МА: Если бы астрология работала, все астрологи были бы богатыми;
• Тринадцатая МА: Суеверие не нужно изгонять. Им можно наслаждаться, если держать его
  на своем месте

9. Аксиома девятая (об оптимизме и пессимизме): Оптимизм – это ожидать лучшего, а
уверенность – знать, что ты справишься с худшим. Никогда не делай шаг, если ты всего
лишь оптимистичен.

10. Аксиома десятая (о консенсусе): отрицай мнение большинства. Оно скорее всего
ошибочно.

• Четырнадцатая МА: Никогда не следуй спекулятивному хайпу. Зачастую, лучшее время
  купить что-то – это когда никто этого не хочет.

11. Аксиома одиннадцатая (об упертости): если не получилось с первого раза, забудь об этом.

• Пятнадцатая МА: Никогда не пытайся сохранить плохую инвестицию усредняясь.

12. Аксиома двенадцатая (о планировании): Долгосрочные планы внушают опасное поверье, что будущее под контролем. Важно никогда не воспринимать собственные и чужие долгосрочные планы всерьез.

• Шестнадцатая МА: отбросьте долгосрочные инвестиции.

Уф. Если вам показалось, что большая часть аксиом глупа и противоречит друг другу, вы не одиноки. В целом, данная книга противоречит большинству учебников и статей по инвестированию. Конечно, если вы уникальный счастливчик, то Аксиомы могут помочь вам действительно разбогатеть. Но суровая статистика показывает, что больше 90% спекулянтов расстаются со своим капиталом в первый год, а большинство из “выживших” получает доход, сравнимый с минимальной заработной платой. Если вы сидите в этом чате, извините, скорее всего, вы не такой везунчик.

И тут я бы хотел вспомнить об одной из любимых статей по теме: “Fewer Losers, or More Winners?” от компании по управлению активами Oaktree (в целом, оно ляжет в основу великолепного видео в один прекрасный день). Она начинается со следующего прекрасного примера: один инвестиционный фонд 14 лет придерживался умеренно консервативной стратегии, и его годовая прибыль никогда не была выше 27 персентиля и ниже 47 персентиля. Однако на горизонте 14 лет прибыль фонда была в четвертом персентиле (!).

Иными словами: бывают счастливые исключения. Но, скорее всего, они не про вас. Большинство своего дохода за жизнь вы обеспечите не финансовыми спекуляциями, а тяжелым трудом. Но, если вы уж взялись инвестировать, учебники советуют следующее: выбрать умеренно рисковую стратегию по своему профилю, и следовать ей 20+ лет. Так шансы на успех возрастают кратно.